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2026 年 10 月上旬，国内 LLDPE（线型低密度聚乙烯）市场延续「成本定方向、供需定弹性」的格局。中秋、国庆双节过后，下游虽有刚性回补，但整体买盘偏克制；供应端检修与重启交织，国产薄膜料流通并未明显宽松，社会库存低位格局尚未彻底扭转。对以 LLDPE 为主要基材的聚乙烯发泡材料（EPE 珍珠棉、XPE 交联发泡片材）而言，这一轮价格节奏直接关系第四季度的原料采购窗口。 一、成本端重新坐回「驾驶位」十一假期归来，中东局势连续升级。以色列对黎巴嫩南部发动多轮空袭，伊朗方面表态保留回应选项，市场担心冲突向伊朗方向扩散，霍尔木兹海峡通航风险的讨论重新升温。与此同时，也门胡塞武装宣布扩大红海及阿拉伯海打击范围，多家航运公司再次评估绕行方案，苏伊士运河通行量存在进一步收缩的可能。这些事件叠加，直接推高了原油的地缘溢价——布伦特原油从节前的 101 美元附近跳升至 104 美元以上，两天上涨逾 3 美元。 对国内聚乙烯企业而言，不同原料路线的处境差别很大。煤制与乙烷制装置利润尚可，因为煤炭和乙烷价格未随原油同步大涨；而石脑油与乙烯路线的装置成本压力明显，原油再上一台阶后，部分油制装置的单位亏损进一步扩大。由于煤制与乙烷制产能在总供应中占比有限，大部分薄膜料仍由油头装置生产，整个市场的成本底部依然被原油价格拽着上行。 另一条值得注意的信息是：沙特阿美宣布下调 11 月销往亚洲的原油官方售价，这是连续第二个月下调。表面看是利空，说明沙特判断亚洲炼厂对高价原油的接受度在下降；但对聚乙烯而言，这反而意味着亚洲地区石脑油裂解成本不会继续恶性攀升，给油制 PE 留出喘息空间。不过这一喘息是相对的——原油绝对价格仍在 100 美元以上，成本支撑的大逻辑没有改变，只是上涨斜率可能放缓。 二、进出口：外盘偏强，内盘谨慎进口方面，随着红海局势再度紧张，航运保险费率开始上调，部分船东已对中东航线加收战争风险附加费。这意味着到中国的聚乙烯海运费可能再次上涨，进口美金成本被进一步推高。中东供应商本就因原料成本高而惜售，运费再涨之后，低价放货意愿更低，外盘价格短期看不到下跌空间。 由此形成的结果是：外盘受能源与运费支撑，中东、北美货源报价偏硬；国内买家对远期高价接受度有限，多锁近月、避远月，进口贸易商建仓偏保守。 三、需求端：不温不火，接不住高价节后下游并未出现市场期待的集中补库。农膜方面，棚膜订单仍有支撑，但新增订单速度明显不如 9 月，经销商拿货谨慎，工厂多按已有订单排产，不敢提前做库存；地膜尚未到大面积启动阶段，需求空档仍在。包装膜是节后补货主力，但多是「补一点、用一点」，食品包装与日化包装以短单、小单为主，长单很少。 管材、注塑、拉丝等领域更为平淡，地产与基建端没有给出额外增量，工厂开工率维持在正常水平下沿，部分中小厂因利润薄、回款慢主动降负荷。整体心态高度一致：有单就做、没单不抢，原料随用随买，绝不追高。因此需求并非「差到崩」，而是刚好够消耗、却接不住高价——现货价格有成本托底，贸易商肯挺价，但一拉高成交就掉。 四、对聚乙烯发泡材料采购的含义综合来看，10 月上旬有成本与补库支撑，LLDPE 价格尚能维持；到中下旬，检修装置陆续开回、新装置准备投产、进口货集中到港，港口库存会慢慢堆起来，而农膜旺季过了顶峰、包装膜新单仍以短单为主，供应逐步跑在需求前面，价格大概率缓慢松动。 对于 EPE 珍珠棉与 XPE 交联发泡片材生产企业，这一节奏意味着三点判断：其一，10 月上中旬原料成本仍有托底，不宜指望快速降价，短期订单报价应按高位成本测算；其二，若开工率允许，可将采购节奏向 10 月中下旬的松动窗口倾斜，避免在成本高位密集建仓；其三，地缘与运费是当前最大的不确定变量，红海与霍尔木兹的通行风险一旦升级，进口美金成本会立即抬升，需在合同条款中预留成本联动空间。总体策略仍是「锁定刚需、回避高位、盯住原油」。 免责声明：部分资料来源于网络，转载的目的在于传递更多信息及分享，并不意味着赞同其观点或证实其真实性，也不构成其他建议。仅提供交流平台，不为其版权负责。如涉及侵权，请联系我们及时修改或删除。邮箱：polyreduct@126.com |
